未来LPR走势如何？

8 月LPR报价维持不变，意味着随着经济复苏，此前的连续政策性降息基本已经结束，央行更加强调精准滴灌，让钱流入真正需要资金的实体经济，因此下半年利率下行空间有限。

8月份5年期LPR基础利率继续不变，说明近期下调空间已经不大。当前对金融风险防范的提法有所增多，客观上会限制LPR的走势，也会影响房贷利率的走势。预计后续利率下调空间不大，但总体上维持低息的状态。

对于LPR下一步的走势，由于LPR分两个品种，分别是一年期和五年期，5年期以上LPR利率水平大概率会保持一个稳定。具体到更中长期来看，中长期LPR走势受到经济形势、通胀水平、就业情况、国际收支状况等多因素影响，可能会有一些相应的变化，目前难以预测。

LPR利率下调主要受MLF利率、银行负债成本等因素驱动，8月MLF利率没有变化，已反映出本次LPR利率大概率不变。另外，银行压降点差动力不足。近期同业存单利率上移，反映银行负债成本略上升。此外，我国经济目前大幅好于预期，是全球唯一一个保持正增长的主要经济体，政策宽松边际的必要性有所下降。展望下半年，实体经济融资成本下降、贷款利率下降依然是未来政策的重要导向。货币政策的操作也将更加常态化，延续宽中有紧的态势。本次LPR利率未调整并不意味着政策的转向，仍有下降空间。考虑到过低利率将会带来资金空转，资产泡沫等负面影响，预计未来LPR的下降空间不会太大。

东方证券认为，时下，市场仍对银行让利有所担忧，随着半年报陆续公布，行业净利及资产质量压力将逐渐明朗化，板块或将迎来估值修复窗口。本周央行开展的6600亿元逆回购和7000 亿元MLF 操作利率均维持不变，市场流动性合理充裕，降息节奏较上半年有所放缓。8 月LPR 报价保持不变，当前货币政策逐步从疫情应激状态下退出，定向和精准性增强，预计下半年LPR 下行压力或较上半年有一定程度缓解，未来大幅降准和降息的概率降低。银行零售业务息差水平仍较高，资产质量相对较好，在内外部不确定风险增加的情况下，优质零售银行标的仍是稳健收益的好选择。贷款占比提升和流动性负债成本降低将对息差构成支撑，市场化负债占比高、贷款占比提升空间大的银行将有较好的息差韧性。